1月16日，證監(jiān)會(huì)一口氣披露了3份警示函，對(duì)象分別為：中金公司、國泰君安以及東興證券。三家券商被出具警示函的原因均源自泰禾集團(tuán)債務(wù)違約問題。從警示函內(nèi)容來看，三家券商均涉及“未對(duì)發(fā)行人未披露相關(guān)重大債務(wù)逾期及訴訟事項(xiàng)保持必要關(guān)注”，同日，泰禾集團(tuán)及其創(chuàng)始人黃其森也收到了警示函。

▎泰禾集團(tuán)牽連，多家券商被處罰

已經(jīng)退市的閩系千億市值房企泰禾集團(tuán)，債券違約的風(fēng)波仍在擾動(dòng)著市場(chǎng)。1月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于對(duì)國泰君安、中金公司和東興證券三家券商采取出具警示函措施的決定。

從警示函來看，中金公司、國泰君安和東興證券均存在“受托管理期間未嚴(yán)格遵守執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則，存在未對(duì)發(fā)行人未披露相關(guān)重大債務(wù)逾期及訴訟事項(xiàng)保持必要關(guān)注”。

不同的違規(guī)行為方面，中金公司另涉及“未在年度受托管理事務(wù)報(bào)告中披露相關(guān)重大事項(xiàng)”；國泰君安則涉及“未及時(shí)召集持有人會(huì)議”；而東興證券還涉及“未定期跟蹤及披露募集資金專戶運(yùn)作情況等情形”。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)決定采取出具警示函。

▎泰禾集團(tuán)、黃其森收到警示函

三家券商被出具警示函的同日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于對(duì)泰禾集團(tuán)股份有限公司與黃其森采取出具警示函及監(jiān)管談話措施的決定。經(jīng)查，泰禾集團(tuán)存在以下問題：

在信息披露方面

1. 未及時(shí)披露未能清償?shù)狡趥鶆?wù)及相關(guān)訴訟事項(xiàng)。截至2023年9月，公司及合并范圍內(nèi)子公司共有73筆達(dá)到或超過1000萬元（合計(jì)388億元）的債務(wù)逾期及相關(guān)訴訟事項(xiàng)未履行臨時(shí)信息披露義務(wù)；

2. 未及時(shí)披露未能清償?shù)狡趥鶆?wù)情況。截至2023年9月，公司及合并范圍內(nèi)子公司存在4筆（合計(jì)60億元）債務(wù)逾期事項(xiàng)未履行臨時(shí)信息披露義務(wù)；

3. 公司價(jià)值56.07億元房地產(chǎn)資產(chǎn)自2020年5月19日起陸續(xù)被法院查封及輪候查封，占公司2019年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)16.61%。公司未就該情況履行臨時(shí)信息披露義務(wù)，也未在2020年半年度報(bào)告及此后的定期報(bào)告中披露。

在財(cái)務(wù)核算方面

1. 應(yīng)付利息計(jì)提不充分。公司2021年度少計(jì)提利息合計(jì)44272萬元，占2021年度經(jīng)審計(jì)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)的11.03%；2022年度少計(jì)提利息合計(jì)43444萬元，占2022年度經(jīng)審計(jì)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)的8.08%；

2.投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量不準(zhǔn)確。“18泰禾01”募集說明書披露，福州東二環(huán)泰禾廣場(chǎng)購物中心期末公允價(jià)值48.60億元，其所依據(jù)的估值報(bào)告具體假設(shè)及參數(shù)取值與實(shí)際執(zhí)行的委托經(jīng)營(yíng)管理合同不一致，低估收益法下運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，導(dǎo)致該投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值被高估。

▎上市13年，泰禾集團(tuán)終止上市

泰禾集團(tuán)成立于1996年，2010年泰禾集團(tuán)通過“借殼”福建三農(nóng)，成功在資本市場(chǎng)上市。而有了資本市場(chǎng)的助力，深諳金融市場(chǎng)運(yùn)作的黃其森和泰禾集團(tuán)開始了激進(jìn)的操作。

2013年到2017年短短五年時(shí)間，泰禾便實(shí)現(xiàn)了百億到千億的突破。不過，在高杠桿運(yùn)作背后也隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在2019年泰禾集團(tuán)危機(jī)爆發(fā)的前夕，泰禾集團(tuán)的總負(fù)債更是飆升到了1905.55億，資產(chǎn)負(fù)債率約85%。

2023年一季度財(cái)報(bào)顯示，泰禾集團(tuán)擁有總資產(chǎn)2155.87億元，總負(fù)債2077.65億元。其中，短期借款為49.77億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為632.76億元，而在手現(xiàn)金僅為15.4億元，遠(yuǎn)不能覆蓋短期債務(wù)。

因違約債務(wù)增加、股價(jià)下跌，自2019年以來，在債務(wù)困境中掙扎了兩年多的泰禾集團(tuán)于2023年8月4日摘牌，被深交所終止上市。

而自泰禾集團(tuán)債券違約之后，也引發(fā)了一系列的銀行貸款、債務(wù)訴訟、資產(chǎn)被查封凍結(jié)以及債務(wù)重組等事項(xiàng)。事關(guān)債權(quán)人的利益，需要受托管理人及時(shí)對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行披露，保證債權(quán)人的利益，但上述券商卻未及時(shí)履行職責(zé)。

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