中國證監(jiān)會對恒大地產及許家印的處罰結果正式公布。

5月31日，中國證監(jiān)會網站公告，對恒大地產責令改正、給予警告并罰款41.75億元，對恒大地產時任董事長、實際控制人許家印處以頂格罰款4700萬元并采取終身證券市場禁入措施。

據(jù)悉，中國證監(jiān)會對恒大地產欺詐發(fā)行債券行為按照其所募集資金的20%進行處罰，對其信息披露違法行為處以頂格罰款，為開展債券市場統(tǒng)一執(zhí)法以來的最嚴尺度。除了頂格罰款外，處罰決定書對許家印使用了“手段特別惡劣，情節(jié)特別嚴重”等搶眼語句。

外界對許家印能否還上這4700萬多有存疑。自恒大暴雷以來，許家印名下很多資產已被處置。實際上，許家印手中還有一張隱秘的牌——恒大文化產業(yè)集團有限公司（簡稱“恒大文化”）。在恒大暴雷前夕，恒大文化已經被轉移到了體外。

恒大文化去向之謎

2021年9月，恒大暴雷。之后，許家印自掏腰包，轉賣個人資產及質押股權套現(xiàn)70多億，包括香港別墅、深圳的豪宅、私人飛機等。

在處理資產時，許家印似乎給自己留了一條退路。在恒大集團眾多的板塊中，恒大文化曾是其重要的一塊。在暴雷前夕，恒大文化被轉移到恒大體系外。恒大地產暴雷后，恒大文化一直被隔離在外。

2021年6月25日，恒大文化原股東方恒大集團退出，由自然人段勝利、楊超接盤。變更前，恒大文化由廣州市瑞愷投資有限公司（簡稱“廣州瑞愷”）持股98.00%，廣州市添淼投資有限公司（簡稱“廣州添淼”）持股2%。

廣州瑞愷和廣州添淼更像是一對“雙胞胎”公司，二者均成立于2015年5月15日，都由恒大集團有限公司100%持有，再向上穿透發(fā)現(xiàn)，實際控制人為安基（BVI）有限公司。2020年12月，擔任廣州瑞愷和廣州添淼法定代表人、董事等職的柯鵬退出，陳元接任。

柯鵬是恒大的重要人物之一，曾深受許家印重用，歷任恒大集團總裁助理、恒大文化董事長、恒大足球俱樂部董事長、恒大地產集團總裁等職。陳元則在與恒大海花島相關的數(shù)家公司擔任過法定代表人和高管。

2021年6月7日，恒大文化的企業(yè)名稱由“恒大文化產業(yè)集團股份有限公司”變更為“恒大文化產業(yè)集團有限公司”。同時，主要人員發(fā)生變更，法定代表人從黃濤變更為楊超，監(jiān)事陳子昂、董事長黃濤、監(jiān)事會主席鄭嵐等人退出。

接盤恒大文化的兩人與恒大關系頗為密切。資料顯示，楊超曾擔任恒大地產品牌中心總經理、恒大文化董事。

段勝利自2005年7月從清華大學本科畢業(yè)后就加入恒大，也是恒大的管培生，曾擔任恒大地產集團北京公司董事長、恒大地產集團河南公司董事長。兩年前，段勝利還挑起了恒大物業(yè)的擔子，出任董事會主席。除此之外，段勝利目前還是中國恒大集團常務副總裁及恒大童世界集團董事長。

段勝利在恒大系三大上市平臺均有持股。截至2023年6月30日,其在中國恒大持有1萬股股份，在恒大物業(yè)持有355萬股股份，在恒大汽車持有242萬股股份。

變更后，恒大文化由段勝利持股98.00%，楊超持股2%。這表明，恒大文化從變成了恒大高管個人持股的公司。

今年1月，恒大文化的企業(yè)住所由“北京市石景山區(qū)魯谷路136號院1號樓10層1019”變更至“北京市朝陽區(qū)豆各莊黃廠西路1號C3棟五層1223”。

恒大文化曾短暫登陸過新三板。2015年12月4日，恒大文化正式掛牌新三板。許家印通過其100%持有的鑫鑫（BVI）有限公司控制恒大文化，許家印與丁玉梅合計持有恒大文化69.65%的股權。許家印為公司的實際控制人。

當時，恒大文化的定位是“中國綜合性文化產業(yè)第一股”，國內唯一將院線、音樂、影視、經紀、發(fā)行、動漫業(yè)務有效整合的集團化企業(yè)，覆蓋整個文化產業(yè)鏈。

恒大文化對外投資有恒大影視文化有限公司、恒大院線管理有限公司、恒大影視發(fā)行有限公司、恒大音樂有限公司、恒大動漫發(fā)展有限公司、恒大文化經紀有限公司等8家企業(yè)，其中，恒大院線管理有限公司已經注銷。

剛掛牌5天，恒大文化便欲定增募資，擬以33-50元/股價格發(fā)行不超過3000萬股股票，募資15億元。但一個多月后，恒大文化就公告中宣布終止定增，理由是"由于市場環(huán)境變化，公司同意終止本次股票發(fā)行。"

在終止股票發(fā)行方案之前，恒大文化宣布將進行資產重組，最后也無疾而終。

2016年10月，登陸新三板不到一年的恒大文化決定摘牌。

最后一份財報顯示，2016上半年，恒大文化營業(yè)收入同比大幅增長173%至2.1億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1071萬元，同比下降99%。

2013年至2015年，恒大文化分別實現(xiàn)營收8167萬元、1.36億元、2.02億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別為-1.25億、8.77億、6.89億，歸屬于掛牌公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤全部為負數(shù)，分別為-1.27億、-7579萬和-6835萬元。

能否還上4700萬？

此前在3月18日，中國證監(jiān)會已經對恒大地產及許家印等人下發(fā)處罰告知書。處罰結果正式公布之前，許家印做出了六點陳述申辯意見，已被中國證監(jiān)會逐一駁回。

申辯意見的第一條，許家印申辯稱，恒大地產的違法行為已超出行政處罰追責時效，不應予以行政處罰，且應由審計機構承擔責任。

許家印還表示，恒大地產未披露定期報告是基于公司人員流失、審計機構解除合作關系等多方面因素綜合導致的，對于恒大地產來說屬于不可抗力。

此次的處罰僅針對恒大地產，不涉及其他板塊。

恒大地產的違法違規(guī)行為主要是財務造假。2019年和2020年，恒大地產累計虛增營業(yè)收入5641億元、利潤920億元，而這兩年恒大地產真正的利潤只有313億元，虛報了607億元。之后的欺詐發(fā)行債券基于假的財務數(shù)據(jù)而違法，2020年5月至2021年4月期間，恒大共計發(fā)行5筆債券，共計208億元。

4700萬的處罰，相比于造假金額顯得微不足道。

而許家印名下的資產，能轉的轉移，能抵押的抵押，房子、現(xiàn)金、股票、土地等資產已經轉移到前妻丁玉梅手中，即使有資產，也可能因為訴訟纏身被凍結。

在去年8月14日，恒大新能源汽車一份公告中，許家印的妻子丁玉梅已經被定義為“獨立于本公司及其關聯(lián)人士的第三方”，不再是之前公告所列的許家印配偶。

這引起了外界對于兩人是否已經結束婚姻的猜測，不少觀點認為這是“技術性離婚”以規(guī)避財務風險。

據(jù)天眼查，許家印目前僅在“恒大科技大學”和“廣州安島飲食娛樂有限公司”兩家公司擔任法定代表人，兩家公司目前處于吊銷狀態(tài)。其還是一家離岸公司“鑫鑫（BVI）有限公司”的股東，持股比例100%。

截至2022年12月末，許家印持有中國恒大59.78%股權。目前，中國恒大的市值約21.52億港元，許家印持有部分對應的市值約12.86億元。